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黄光裕出狱:首富失去的十年和国美的衰落

2020-06-24 21:20:00 来源:互联网 浏览量:
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导读:

印象中,从2015年开始,黄光裕出狱的消息就会时不时拿来炒作下,俨然成了国美系股价上涨的助推器。今天,又一则重磅消息,将黄光裕拉入人们的视线中,这一次,和以往的炒作都不相同。

多渠道透露,黄光裕已出狱

6月24日午间,网易报道,黄光裕已经出狱,目前人在北京,国美官方将于近日通过公告说明具体情况。

此外,一位消息人士透露,6月23日晚,国美集团高层会议中透露了黄光裕已于近日出狱的消息,或将于6月24日晚对外公布。

这个曾三度登顶中国富豪榜、建立中国最大家电连锁帝国,在资本市场翻云覆雨的潮汕人,于2008年事业巅峰时刻,突然身陷囹圄,至今已在里面待了11年半。

有朋友感叹,10年有多长呢?当年听闻入狱,心心念念,如今时移势迁,那个,黄老板当时为啥入狱来着?

人是擅于遗忘的,然而资本市场总是在勤勉地记录。

黄光裕出狱消息一出,国美系公司股票闻声而动。

其中,国美零售股价瞬间拉伸,在短短几分钟内上涨20多个百分点。截至收盘,上涨了17.39%,报1.62元/股。

国美金融科技盘中暴涨超65%,随后涨幅有所收窄,截至收盘,报1.09刚元,涨47.30%,总市值29.4亿港元。

在港台警匪片中,老大出狱,也就是整几辆豪车,再弄一帮小弟,在大门口接一下。现在,国美大佬黄光裕出狱,庆祝方式是直接拉升了旗下5家公司市值暴涨84亿元人民币,实在是牛。
如果,仅以其上市公司计(金泰集团除外,为其哥所有),黄光裕旗下公司市值497.2亿港元,黄光裕身家大约为221亿港元。

实际上,这些年来,“黄光裕即将出狱”的消息,已经传过好几次,每次都引起国美系上市公司的股价暴涨和新闻的热议,显示着其强大的影响力。

股民们怀念黄光裕,是因为他入狱前,国美太过成功,人们怀念黄光裕,也是因为今天国美太过羸弱。

成也资本,败也资本

从曾经的雄霸国内家电领域的霸主,再到走火入魔深陷囫囵,尽管如此,如今的他依然是国美的希望和灵魂。

黄光裕的国美帝国出道于1994年,经历六年的勤学苦练,到2000年雄霸江湖,2004年在香港上市,得到了资本的加持,国美如虎添翼,迅速扩张市场。

如果说国美的上市使黄光裕迈入了家电零售巨头的行列,那么资本运作,则是黄光裕身价短时间内暴涨的根本原因。

黄光裕资本运作第一波,拿到资本圈门票

国美电器引入私募股权投资—华平投资。华平旗下的私募股权投资基金以认购可换股债券及购股权证的形式向国美电器注入1.5亿美元。

一般来说,拟上市企业受到的审查不如私募时严格。前者相当于等额选举,达到上市目标既可。后者相当于差额选举、基金要优中选优。

一般获得国际顶级基金的投资企业得先脱几层皮,而过了这关的企业到上市公募时无不受到热烈追捧,比如蒙牛、百度、永乐等等。

国美电器前期并没有引入私募又是以借壳方式上市,要让资本市场接受就颇费周折。

为满足上市公司公众持股率不低于25%的要求,黄光裕3次减价、损失4.6亿港元才出手了3亿股。华平注资本身就是国美的护身符,杜绝了种种猜疑。

因为人们相信华平从保障自身利益出发会对国美电器进行过彻底的“体检”、还将充分关注公司运营的稳健性、绝不会容忍虚增业绩、恶意占压供应商货款、挪用资金投入房地产等现象。这个看似亏本的战役,表明着国际顶级投资机构对国美的认可,为国美进军美国资本市场扫平了阻碍。

黄光裕资本运作第二波,金蝉脱壳

黄光裕对资本运作的理解可以说是天赋秉异,对资本运作的打法更是金蝉脱壳的典范,简直玩得是行云流水优雅。

黄光裕从来不执著于短线投机的庄家,电器零售也好、音像也好,甚至地产都不过是他资本战场上的棋子。

在国美电器借壳上市之初,黄光裕一股独大,拥有接近75%的股份(75%为香港联交所规定上市公司私人所持股的最高限度)。之后几年,一方面黄光裕将国美整体上市,需要不断减持股份,另一方面他在寻找合适的时机套现获得大量现金。

2007年胡润首度发布“2007胡润套现富豪榜”,凭借出售非上市公司股份给上市公司套现93亿元的“佳绩”,黄光裕成为套现最多的富豪。

黄光裕又在2008年将一部分国美电器股份转让,股份降到了35.55%的最低点。

这一波打完后,黄光裕把一纸股权书变成了沉甸甸的钞票。一身的黄金铠甲,攻击和防御能力登峰造极。

黄光裕将这些私人持有的钞票装入上市公司。

对非上市公司而言,股东财富增加额等同于公司利润(比如年利润500万元,股东也只能享有这500万元),而如将25%股权出售、让公众分享125万元红利,那位上市公司大股东身价可达1.125亿元(按市盈率30倍计算),这就是上市对财富的放大效应。同时也造就了黄光裕的首富。

2004年,国美在全国的门店总数是135间,要借香港上市公司这个壳就得重组为外商控股。

由于我国对外资零售企业的股权比例、开店数量及开店区域有所限制(如不允许外商独资)且各门店发展水平不均衡,国美重组时将96家成熟店打包组成国美电器,而将39家“发展中”店留在国美集团。

然后,将国美电器母公司65%股权作价83亿港元卖给上市公司。黄光裕装入上市公司的资产越多,通过国美电器这个放大器形成的个人财富越大。所以将国美电器母公司另外35%股权装进上市公司是黄光裕迟早要走的一步。

当然,与A股“解决股权分置”改革相似,国美电器此举对投资人来说就是公司股权从65%流通变为“全流通”、摊薄稀释在所难免,公司必须顾及资本市场的承受能力。

为此,黄光裕先是拉进华平,让市场树立信心。

紧接着黄光裕完成减持1.7亿股,把持股比率从66.04%降到55.69%。

这样,国美电器购得母公司35%股权后,黄光裕在上市公司持股比为68.26%,保证了公众持股高于25%上限,以免被动减持再遭“杀价”。

但国美王国整体进入上市、享受财富放大还有一大段路要走。

2005年,国美已发展到426家门店,2005年销售额达498亿。

其中,进入上市公司的263间门店销售额仅为179.55亿,非上市部分的163间门店销售额已然超过上市部分、达318.45亿。

国美将从2007年起披露非上市部分业绩,预计2008年的对这部分业务收购将催生一间市值300亿以上、销售额超过1000亿的巨型上市公司。

黄光裕资本运作第三波拉开了序幕

2004年,黄光裕以国美的名义搞了一次规格空前的 “国美全球战略合作高峰会”, 一网打尽200多位顶级品牌商,真正的胜友如云,高鹏满座。

有了资本的国美快速并购扩张市场,在黄光裕辉煌时期,国美电器集团在全国280多个城市拥有直营门店1200多家,旗下拥有国美、永乐、大中、黑天鹅等全国性和区域性家电零售品牌,年销售能力1000亿元。国美在零售家电领域处于霸主地位。

国美强势的终端渠道,巨额的销售流水,加上那么多门店,那么多供货商的账期,这笔资金,充分的运用好,可以发挥排山倒海的气势,让国美迅速扩张壮大。

这种模式很重要,也是互联网延用的,比如京东。淘宝不一样,淘宝不是自营,只是平台,但一个支付宝一天的资金沉淀也是可怕的。

但是这笔资金也是把双刃剑,就像修炼葵花宝典一样的矛盾,修炼不好的话,都是岳不群的结局。

就这样子,黄光裕的三波资本运作的打法造就了强大的国美帝国,以及黄光裕连续三次问鼎中国首富。

是资本市场的助推令国美有机会在当年成为全国第一,同时也是资本的助推,打开了黄光裕人生的另一扇门,并最终为这位商业奇才带来一场牢狱之灾。2008年,他因商业犯罪被查,11月被刑事拘留,涉及的罪名包括非法经营、内幕交易以及单位行贿。

这一切早有其实早有征兆,2006年黄就曾因违规贷款而被相关部门调查,同时涉及的还有其兄黄俊钦执掌的“新恒基系”,所涉资金近十亿,只不过后来因为黄如日中天的影响力和成就,这件案子最终不了了之。

但该来的总还是会来。入狱之初的黄光裕有段时间还在幕后掌控者国美系,但他很快发觉这次等待自己的是个大麻烦。与是到2009年1月,黄光裕宣布辞去国美电器董事职务,其作为国美主席的身份同年终止。转年,北京市第二中级人民法院公开审理黄案,他因上述罪名被判有期徒刑14年,罚金6亿,并没收2亿财产。

国美现状

如今的零售江湖,已经不是国美当年线下主导的格局,无论是阿里还是京东,零售体量早已超过国美数倍。

2008年,国美零售额是京东的120倍。根据国美零售2019年度财报显示,2019年度营业收入594.8亿元,归属于母公司净利润亏损人民币25.9亿元,已经连续三年亏损。国美线下门店2600家,账面现金81.87亿元。

即使从家电行业这一垂直领域销售来看,国美已经远远落后于老对手苏宁。Wind数据显示,苏宁易购目前总市值690亿元,为国美零售市值2倍多。2019年度苏宁易购营业收入2692亿元,为国美的4.5倍,归母净利润98.4亿元。

国美也在想办法突围。5月28日晚,国美宣布与京东完成了1亿美元可转债认购。根据国美零售公告,双方同意就产品采购及销售(包括联合采购、联合营销及于京东平台开设国美官方旗舰店,以提升产品竞争力及销售规模)、物流服务、金融服务及其他相关服务开展战略合作。

今年4月拼多多也以总计2亿美元的可转换债券方式对国美进行战略投资。公开信息显示,国美零售全量商品将上架拼多多,品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。

京东和拼多多两大电商平台,因国美走到了“同一阵营”。此次与拼多多和京东的抱团,国美的意图明显,即在线上平台发力,把失去的追回来。

国美的另一张牌是金融。

公开资料显示,国美金融成立于2014年,立足产业本身,紧绕核心零售生态圈,构建包括支付金融、数据云、资产交易、创新金融和创投金融五大平台,打造消费金融、供应链金融、理财、保险、基金以及跨界创新六大产品体系。
经过六年的成长,当前的国美金融已是“持牌大户”。已拿下网络小贷、第三方支付、融资租赁、商业保理、基金销售、私募基金等金融牌照。
由于坐拥天然场景与资金优势,国美金融一路狂飙猛进。但隐形的壁垒不断涌现,国美金融旗下机构频频陷入违规舆论风波。
去年4月,国美旗下支付机构银盈通支付有限公司卷入一起特大网络诈骗案。受害人以通过银盈通被转移走41万为由,两次向人民银行递交了有关银盈通的“投诉举报书”。
当时有业内人士指出,继“断直连”、“取消备付金”之后,央行对第三方支付机构的监管越来越严,银盈通被处罚的可能性很大。
今年1月,银盈通收到中国人民银行开出的两张巨额罚单,涉及金额达到1789.76万元,另有两名相关负责人共被罚65万元。
原因是银盈通未按规定履行客户身份识别义务、未按规定履行客户身份资料和交易记录保存义务;违反清算管理规定、非金融机构支付服务管理办法相关规定。
无独有偶,今年4月,国美小贷因“提供虚假经营信息”行为,被天津市地方金融监督管理局开出50万元罚单。
据悉,凭借该网络小贷牌照,国美金融打造了消费分期平台“国美易卡”、分期购物服务平台“美易分”、房抵贷产品“美易房”、汽车金融产品“美易车”、供应链金融平台“美易融”。
然而,除了国美旗下支付、小贷等机构先后因违规被罚,其消费金融主力军国美易卡还被用户投诉为“套路贷”帮凶。
此前WEMONEY研究室曾报道,有借款人向反映,在国美易卡里下载了一款号称“申请必下”的借贷APP,却不幸“套路贷”。
“只要实名认证,填写身份信息、银行卡后,就会自动被借款且形成借款分期,还款后又会再次被强制贷款”。除了不断循环下款套牢借款人,该贷款的利息畸高。
“填完资料自动下款,没有任何合同。”根据另位受害人提供的资料显示,贷款1166元,期限5天,到期后还款2266元。以IRR计算下来,这笔借款5天利息高达94%,年化利率达到了6800%。
除了上述种种违规的罚款与出格的行为,国美金融旗下拥有的多家理财和网贷平台也已全线停摆。
美易金服、美易理财已在去年完成兑付并停止运营;华人金融现进入清退处置期,已解除厦门银行存管;和华人金融同属华人金控旗下的理财平台华金理财已经停止了网站标的和公告的更新;国美在线金融频道上的产品也已经全部清空……
此外,国美金融科技作为国美新布局的金融部分上市主体,近年的业绩正在走下坡路。
今年年初,国美金融科技发布业绩预告,预计2019年度业绩将由盈转亏,年度亏损不少于2900万元,而2018年度同期公司录得溢利约143.9万元。
值得关注的是,尽管2018年国美金融科技实现盈利,但较2017年同期的2172.4万元溢利下滑约93.38%。
自2008年国美创始人黄光裕因非法经营罪入狱以来,国美零售、国美金融科技等“国美系”企业股价常年处于“仙股”行列。
如今正值黄光裕出狱之际,国美又榜上拼多多,还能有机会完成“自救”吗?

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