AD
首页 > 财经资讯 > 正文

金融市场情绪修复或过于乐观 新兴市场股指相对表现仍有压力

2020-06-19 17:41:38 来源:互联网 浏览量:
评论 点击收藏
导读:

  自2020年1月中下旬以来,受到新冠疫情持续发酵影响,企业盈利预期差带来市场调整压力,而风险溢价急剧变化更成为短期波动的根源。在此期间,疫情对全球金融市场的冲击呈现出“局部爆发-外溢扩散-共振回溢”的三阶段演化,疫情所涉区域的边际变化成为市场大范围动荡的关键。

  以股票市场为例,MSCI指数在经历了超过30%的下跌后又出现了超过20%的上涨。从影响指数表现的内在因素看,发达市场驱动着全球性情绪起落的β,而新兴市场分化加剧的疫情干预效果影响着相对波动的α。具体而言,23个发达经济体整体占MSCI指数比重约九成,也成为全球金融市场的决定性力量。

  从疫情时差看,发达经济体疫情开始大规模爆发大致在3月中旬,此时以中国为代表的部分新兴市场经济体已经历了疫情从扩散到抑制的第一轮完整冲击,市场对于疫情演化路径有了相对明确的判断,也因此出现了提前的大幅度调整。

  发达经济体股市对于疫情演化有提前的大幅度调整,但当前MSCI发达指数预示的经济恢复路径显得过于乐观

  在欧、美疫情开始得到控制后,市场情绪明显缓解,也出现了持续的反弹。尽管有科技股远超均值的价格飙升加持,但MSCI发达指数的恢复路径仍显得过于乐观。随着复工风险和疫情二次爆发可能性增加,近期市场动荡加剧。对于新兴市场而言,其所经历的两轮疫情与MSCI新兴市场相对发达指数的表现起落具有大致吻合的走势,意味着疫情冲击在新兴市场直接体现为超额收益的变化。在此背景下,考虑到疫情仍在新兴市场蔓延,下半年新兴市场股指或有相对更大的调整压力。

  新兴市场所经历两轮疫情与MSCI新兴市场相对发达指数的表现起落具有大致吻合的走势

猜你喜欢:

相关文章

更多

为您推荐